商贸学院

市场参与者

外汇交易链

正如您选择短时间图表查看货币对,很容易错过更深层次的市场发展走势一样,当您过分关注开仓存在微小的价格波动很容易会忽略了更多外汇以及交易市场信息。

外汇市场是由单个零售交易者,银行之间以及与中心银行等所有玩家所构成的世界。作为最小的独立零售交易者,您与其他参与者一样, 您有买入以及卖出相同货币对的能力,但您获得流动性所经过的交易链要比其他参与者长,因此,您不能收到与其他参与者相同的价格。由于您的交易量太小,所以您的交易无法影响市场,也不会掀起任何波澜。您的角色是根据市场的变动而根据实际情况有应变能力。虽然这看起来好像是一个缺点;但稍后我们将分析其优势。作为一个交易者,了解所有的这些知识以及懂得其原因是非常重要的。另外更广阔的了解市场的可帮助您做出明智的选择,并减少在您交易中随意度。

政府 /中央银行

央行如英国央行、美联储和欧洲央行负责管理货币供应和汇率,并监督他们各自的商业银行体系。他们是外汇市场的蓝鲸。他们的职权部分范围为管理增长和货币稳定,因此央行在外汇市场上有着巨大影响。

央行公开市场业务的一部分为通过回购协议(回购)与商业银行(一级交易商)控制货币供应量与汇率稳定性,回购协议在增加经济货币供应量的情况下是有效的,比如央行借钱出来(由银行业购买国库券) ,或者借钱(通过出售国库券给银行业,或者逆回购的情况下将资金撤出时有效。

当消费超过产量(需求大于供应)时,价格会上涨的情况称为通货膨胀。面对通货膨胀,央行可以直接加息,造成的后果为增加信贷的价格,使得现有贷款更加昂贵而借贷缺乏吸引力。

当支出超过消费(供应大于需求)价格上涨,这就是所谓的通货紧缩。面对通货紧缩,央行可以降低利率,降低信贷的价格,这使得它现有贷款更便宜且借贷更具吸引力。

我们已经认识到作为自由市场实际上是一个非常微妙的生态系统管理,由中央银行定期采取措施来保持平衡。以下为中央银行位于外汇食物链的顶端的原因:在金融系统中唯一可以将资金转入或转出;设置利率可以影响市场的预期;拥有大量货币(目前为止最大的为美元和欧元)。央行可以调整自己的货币储备,由于他们能够产生交易量庞大,对外汇市场上可能会产生巨大影响。

机构交易商

机构交易商包括银行和大型金融机构,机构交易商为外汇市场提供流动性。经销商内部银行市场间交易以及参与机构之间的信贷额度支持的电子通信网络广义来讲银行间市场的机构外汇交易商是通过交易货币来保持银行系统的流动性。根据2013年国际清算银行的数据显示,银行之间占外汇市场每日成交量40%左右(外汇市场每日成交量约53000亿美元),

银行和大型金融机构的交易确保他们有足够的流动性来满足其客户的需求。这些客户来自于:规模较小且无必要在网络链接中信用额度关系的小银行,需要换汇来满足进出口需求的公司,作为大银行与交易者之间的外汇经纪商以及需要先进与信用额度服务的零售客户。这些机构可以直接从中央银行以低价格借入,用比其他人更好的价格接触流动性。他们的利润源于他们从较小的机构、公司、经纪人和零售客户收取的佣金或点差。

一级交易商为您交易的货币设定汇率。外汇是一个完全分散的市场,所有货币对的价格不止一个,每一个机构的价格都会根据需要与自身的流动性提供商而不同。我们为客户提供从流动性提供商得到的最佳买入与卖出价,并在收取佣金(cTrader)或点差(MT4平台)后,您的订单以加权平均价执行。

货币政策中提到:央行设定工商银行从中心银行借款利率(通过之前我们提到的回购来实现)。然后此利率将应用到银行之间的交易中。根据现实中需求与供应条件的不同,这些交易也是不断变化的。这个速度被称为LIBOR利率,LIBOR利率的持续时间为1个月到1年,时间越长,越不受中央银行利率控制。若我是一个银行,您要从我这边贷6个月的款,我收取的利率依赖于接下来六个月我的资金花费,如果我认为中信银行将低价借给我,那我会降低利率。

跨国企业

除了央行流动性之外,这些公司也需要进入外汇市场,企业制度是经销商的最大客户之一。这是因为外汇交易在国际市场中必不可少。任何国际交易(包括卖出产品或服务或者从供应商买入产品或服务)都需要买卖外汇。全球化导致了外汇交易是商业周期中不可或缺的一部分。

例如:一个美国电子公司从日本买入零件, 它必须在订单签署六个月内将资金付齐(用日元)。美国公司需要用美元买入大量的日元来付款。当付款时,汇率的变化对于付款的金额有着很大的影响。如果付款时, JPY升值意味着美国公司需要花费更多的资金来买入这批产品。该公司可能会选择提前买入日元,然而,这是一个大订单,公司很难有足够的现金储备来购买直到到期付款一直持有日元。

为了与可能发生的糟糕利率对冲, 公司也许会选择与一个自愿方签署未来协议。这样做的目的是与市场的波动性做对冲,并保证6个月后公司将有能力购买所需日元来完成订单。

外汇对跨国公司如此重要的另一个原因是,在国外市场开展业务时,他们经常必须回笼资金。根据公司的大小,可能需要大的汇率转换交易(甚至会分成不同的订单执行)。

交易者

交易者也许是市场参与者中最多样化群体。他们的影响力取决于他们的资金量以及他们得到流动性的来源等,这意味着他们可以位于外汇食物链的任何地方。但有一件事就能将所有的交易者团结起来,外汇市场并不是帮助他们进行日常的业务的一种工具,对他们来说,外汇市场就是他们的业务。交易者对于是否使用外汇市场对冲未来购买风险以及是否拥有所交易货币对不感兴趣, 他们只倾向于价格波动产生的利润以及适合他们交易的最佳市场(最大,最具流动性的。

对冲基金是货币投机者中的最有影响力的群体之一,可以很容易受交易量的影响。他们也是最有知识和有经验的市场参与者之一。对冲基金的投资代表个人,养老基金,企业甚至政府。他们采用包括酌定交易,算法交易,两者的结合和完全自动化的高频交易等不同技术。他们实力雄厚并可以造成非常大的波动。

也许是一个惊喜,所有的最有名的货币投机活动之一是由1992年的个人交易者乔治·索罗斯掀起,现在被称为“谁打破了英国央行的人”的投资者使用了10亿(他的基金的全部价值)用1:10的杠杆英镑做空英镑兑德国马克。该交易被认为英镑背后的逻辑被高估,由于英国央行拒绝在1990年加入汇率机制(ERM )后,其货币贬值。在24小时内,英镑下降约5,000个点。索罗斯一个月后清算他的仓位而后获利20亿。当然,您作为个人零售交易者无法与乔治·索罗斯相比。在市场最大的波动下, 只有像乔治·索罗斯富有的投资者才能够挺过。

如果您面对的是市商,那么您的买订单会被其他客户相同的卖出单抵销。市商经纪人的风险为中性。然而,在实践中并不能完全抵消,因此可能会在“真实市场”中,通过各自仓位来对冲。这就是利益冲突的所在点,您的利润成为市商经纪商的损失而它的损失则成为您的盈利。

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